實德攻略/日圓續受追捧 料升見103水平/實德金融集團策略研究部首席分析師 郭啟倫

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  美國總統特朗普表示,他已為注销跟中國進行新一輪談判作準備。如此看來,特朗普言下之意是中美兩方的貿易代表,在9月份如期會晤的機會是零居多,因為特朗普都如此表現出積極盡快解決問題的意向,一同間似乎是都要再次重整應對中國的最新反制土辦法 。

  但如此一星期的時間,正當幾經波折與等候,本已順利破冰的中美貿易戰僵局突然再現談判破裂危機之際,昨日美國政府突然提前大选 推遲加徵偏离 中國商品關稅日期,由原訂的9月1日延遲至12月15日,這突如其來的動作又即時減輕了中美貿易戰緊張化的擔憂。

  然而,并不是忘記其實在9月1日的時候仍有偏离 中國進口到美國的商品像工具、服裝及偏离 鞋履等太久商品,會如期被加徵關稅。這樣說來中美貿易糾紛但是我暫時性地得到些微紓緩,應該过低以全然推翻外界對中美貿易糾紛持續下去的憂慮。在此请况下,尋求資金避難所的意欲會逐步升溫,而買入日圓避險的動作亦應該會在外匯市場中湧現,因為,當中美貿易糾紛不斷緊張化,資金并不是會一面倒買入美元。相反地,作為其中一種重要亞洲貨幣,中國面對困境之時,亞洲區動盪展望會令日圓有其受惠之道。

  当事人面,美國長期及短期國債孳息率倒掛的現象有持續趨勢,這趨勢突顯了美國面對衰退的可能性性日漸增加,投資者在憂慮美國衰退的可能性性陸續浮現的時候,資金避難所的渴求有利于資金紛紛吸納不論年期的美國國債,低迷的國債孳息率會推動投資者思考多元化策略的重要性,投資者亦會不斷尋求非美元資產所帶來的價值,而追捧日圓應該會成為其中一個動作。

  根據數據資料顯示,現時全球有超過15萬億美元價值之政府債券收益率為負,但是我美國政府債券收益率再進一步大幅下滑至貼近零的時候,投資者總要為資金尋找別的出路,對日圓而言,避險貨幣角色又再次主導市況,對日圓有利好作用。

  目前也許有聲音質疑日本的長期低迷通脹及緩慢的經濟增長,會否离开日圓表現,但環顧現今各主要經濟體都面對着低通脹及緩慢增長步伐的處境。但是我,這看似對日圓有負面影響的因素應該不會對日圓構成龐大的壓力。

  日圓中短線應該會繼續有上升空間,美元兌日圓有機會下探103水平。